上周鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅下跌。目前最新價(jià)166美元/噸,周環(huán)比下跌5.05美元/噸。青島港PB粉最新價(jià)1138元/噸,周環(huán)比下跌2元/噸。青島港金步巴粉最新價(jià)1102元/噸,周環(huán)比下跌6元/噸。鐵礦石2105合約上周收于1042元/噸,下跌17元。
唐山限產(chǎn)政策進(jìn)入常態(tài)
3月19日,唐山市政府發(fā)布了《鋼鐵行業(yè)企業(yè)限產(chǎn)減排措施的通知》草案,要求在3月20日0時(shí)-12月31日24時(shí),全市全流程鋼鐵企業(yè)(除首鋼遷安、首鋼京唐)實(shí)施相應(yīng)的限產(chǎn)減排措施。具體減排比例方面,唐山松汀鋼鐵有限公司、唐山中厚板材有限公司、河北鑫達(dá)鋼鐵集團(tuán)有限公司、唐山不銹鋼有限責(zé)任公司、唐山市春興特種鋼有限公司、唐山金馬鋼鐵集團(tuán)有限公司、唐山東華鋼鐵企業(yè)集團(tuán)有限公司(含凱恒)等7家鋼鐵企業(yè),3月20日0時(shí)至6月30日24時(shí)執(zhí)行限產(chǎn)50%的減排措施;7月1日0時(shí)至12月31日24時(shí)執(zhí)行限產(chǎn)30%的減排措施。其余16家鋼鐵企業(yè),3月20日0時(shí)至12月31日24時(shí)執(zhí)行限產(chǎn)30%的減排措施。
Mysteel調(diào)研了部分鋼鐵企業(yè),鋼企確實(shí)是收到了通知草案。其中所涉及的鋼鐵企業(yè),部分本已按照要求嚴(yán)格執(zhí)行,另外還有部分企業(yè)會(huì)按照此通知的減排力度,重新制定生產(chǎn)計(jì)劃。
如果文件可以得到嚴(yán)格落實(shí),理論上預(yù)計(jì)3月20日0時(shí)至6月30日24時(shí)影響鐵10.6萬噸/天,對(duì)應(yīng)周度鐵礦需求減量119萬噸/周。7月1日0時(shí)至12月31日24時(shí)影響鐵水9.2萬噸/天,對(duì)應(yīng)周度鐵礦需求減量103萬噸/周,焦炭需求減量29萬噸/周。折算到全年,影響全年鐵水產(chǎn)能2780萬噸左右,按照剔除淘汰產(chǎn)能后平均80%的開工率測(cè)算,預(yù)計(jì)影響鐵水產(chǎn)量2223萬噸左右,最大影響鐵礦石需求3557萬噸。
鐵礦石供給逐步回升
3月19日當(dāng)周,因澳洲天氣恢復(fù)正常,澳洲發(fā)運(yùn)環(huán)比回升,其中力拓發(fā)運(yùn)量427萬噸,環(huán)比增加111萬噸,同比增加32萬噸。FMG發(fā)運(yùn)量253萬噸,環(huán)比增加7萬噸,同比減少104萬噸。淡水河谷表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn),發(fā)運(yùn)量為429萬噸,環(huán)比減少37萬噸,同比增加153萬噸,淡水河谷近期表現(xiàn)穩(wěn)定。今年受極端天氣影響較小,四大礦山表現(xiàn)整體正常。非主流地區(qū),印度發(fā)運(yùn)維持高位,非主流礦發(fā)運(yùn)重回年內(nèi)高位。因此前發(fā)運(yùn)小高峰已過,本周45港到港量自低位小幅回升,但總量仍然不高。但從季節(jié)性來看,鐵礦發(fā)運(yùn)量將逐步提高,若沒有突發(fā)因素干擾,鐵礦供給將逐級(jí)提升,并在四季度達(dá)到峰值。
港口庫(kù)存繼續(xù)累積
鐵礦石港口庫(kù)存連續(xù)3周累庫(kù),庫(kù)存量重回1.3億噸,再創(chuàng)年內(nèi)新高。廠庫(kù)庫(kù)存因疏港持續(xù)低于鋼廠日耗,轉(zhuǎn)為去庫(kù)。因3月19日當(dāng)周鐵水產(chǎn)量下降幅度較大,解除最嚴(yán)限產(chǎn)措施后,鐵水產(chǎn)量邊際回升概率較大,但鐵水產(chǎn)量大概率很難超過240萬噸/天,對(duì)應(yīng)鐵礦周度需求量為2300萬噸左右。庫(kù)存結(jié)構(gòu)方面,粗粉庫(kù)存繼續(xù)增加,球團(tuán)、精粉庫(kù)存持續(xù)下降,塊礦供給增加導(dǎo)致庫(kù)存觸底回升。目前,基于唐山地區(qū)全年限產(chǎn)政策已經(jīng)出臺(tái),常態(tài)化限產(chǎn)壓制了鐵礦中長(zhǎng)期需求預(yù)期,鋼廠無法滿產(chǎn)導(dǎo)致原材料合意庫(kù)存水平下降,因此補(bǔ)庫(kù)預(yù)期不強(qiáng),鐵礦補(bǔ)庫(kù)需求邊際轉(zhuǎn)弱。
綜合看,供給端整體壓力不大,目前的主要矛盾在需求端。就短期數(shù)據(jù)情況來看,仍然維持緊平衡狀態(tài)。唐山限產(chǎn)理論上影響全年鐵礦石是需求約3500萬噸,但是仍需觀察限產(chǎn)實(shí)際執(zhí)行情況。同時(shí),遠(yuǎn)期工信部壓減粗鋼產(chǎn)量仍然構(gòu)成壓力。粗略計(jì)算,若全年壓減2000萬噸粗鋼,將影響3—12月份6000萬噸鐵礦石需求,這無疑將對(duì)平衡表造成沖擊。但是由于基差較大,短期單邊做空仍有風(fēng)險(xiǎn),可以關(guān)注多成材空鐵礦石的組合。同時(shí),正套邏輯仍然順暢。(作者單位:中州期貨)
【大宗商品公式定價(jià)原理】
生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià),又稱生意社價(jià)格??捎糜诖_定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià):(文章來源:期貨日?qǐng)?bào))
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