俗話說，所有報告前先漲的行情都是漲無好漲。本周國內(nèi)豆粕也經(jīng)歷了這樣的一個過程。12號美農(nóng)報告出臺前，市場預(yù)估本次報告的調(diào)整重點(diǎn)在美國大豆庫存和南美產(chǎn)量。美豆庫存方面，市場預(yù)計期末庫存1.23億蒲，上月1.4億蒲，美國出口和國內(nèi)壓榨旺盛，預(yù)計需求小幅調(diào)增。按此規(guī)模，20/21年美豆庫存消費(fèi)比下降至2.69%，上月3.07%。南美產(chǎn)量方面，市場分歧較大，平均預(yù)計南美兩國共計調(diào)減90萬噸。全球期末庫存降至8330萬噸，上月8431萬噸。市場平均預(yù)計平衡表進(jìn)一步收縮，報告向利多方向調(diào)整。

　　而報告出臺后，雖然美國大豆產(chǎn)量，壓榨量不變，且上調(diào)了2000萬蒲式耳的出口。但玉米確成為了市場中最大的攪屎棍。出口預(yù)期的上調(diào)遠(yuǎn)不及預(yù)期水平，尤其是下調(diào)了歐盟玉米進(jìn)口量250萬噸，直接拖累了大豆。而轉(zhuǎn)化成國內(nèi)的盤面就是開盤之后直接下跌，連豆粕主力合約當(dāng)天累計跌幅達(dá)到了50個點(diǎn)。

　　那么市場再度出現(xiàn)了疑問，這國內(nèi)的豆粕還行不行了？接近4000點(diǎn)頂部的豆粕是不是必須要下跌才好？那么下面作者與大家一起來分析一下未來市場的走勢脈絡(luò)。

　　首先還是老生常談，我們必須要關(guān)注到的就是南美的天氣炒作。為什么是必須？因為美豆銷售接近末期，全世界的大豆貿(mào)易的關(guān)注點(diǎn)都已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了南美。一旦南美有一點(diǎn)風(fēng)吹草動，華爾街的金融大佬們必然會開始調(diào)整市場中的部署，進(jìn)而直接影響全球的現(xiàn)貨貿(mào)易商的報價。

　　先看看巴西，周末從馬托格羅索到米納斯吉拉斯開始出現(xiàn)大規(guī)模降雨。但為其他地區(qū)的大豆收獲與種植，開啟了一個為期幾天的窗口機(jī)會。而這個窗口結(jié)束之后，暴雨將重新降臨到這些區(qū)域。雖然降雨有助于第二季農(nóng)作物的生長，可是如果農(nóng)戶沒有把握好這個短暫的窗口，將進(jìn)一步的影響到收成。

　　接著再看看潘帕斯高原上的阿根廷。本周初，西部與北部的陣雨開始增加，在本周的晚些時候，北部和東部的陣雨也出現(xiàn)了增加。但中部地區(qū)的干旱直接影響到了大豆的生長。在上個月阿根廷的中部地區(qū)就經(jīng)歷了大雨與長時間的干旱兩個極端天氣。直接影響市場下調(diào)了阿根廷的大豆產(chǎn)量。

　　市場已經(jīng)有分析師開始預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量下滑，預(yù)計巴西的大豆產(chǎn)量低于一月的1.337億噸。估計范圍從1.317億噸到1.359億噸不等。大豆單產(chǎn)為3,469公斤/公頃，低于1月份的3,500公斤/公頃。

　　從以上的數(shù)據(jù)來看，這豆粕的行情明顯還沒結(jié)束啊。南美天氣炒作有望持續(xù)下去，屆時南美大豆產(chǎn)量再次出現(xiàn)下調(diào)，必然還會引爆市場對豆粕成本上漲的擔(dān)憂，豆粕價格還有上漲的可能。而且不要忘了，我前面文章中提到的巴西大豆延遲到港，導(dǎo)致3月份國內(nèi)大豆庫存過低，油廠缺豆停機(jī)的情況出現(xiàn)。鑒于篇幅的限制，我就不多提這個問題了，感興趣的朋友可以去看看我前面的文章。

　　說完國外，我還要抽段篇幅來講講國內(nèi)。說道國內(nèi)我這里給大家拜個晚年，牛年來了，祝大家牛年大吉，天天吃牛。家里的孩子都是牛頓，各位朋友都是牛根生。說回國內(nèi)的需求，隨著天氣由南向北的轉(zhuǎn)暖，蛋禽的生產(chǎn)淡季逐步進(jìn)入到尾聲。禽蛋類的飼料需求開始出現(xiàn)上升。雖然部分地區(qū)開始爆發(fā)禽流感，但目前仍在可控范圍之內(nèi)，并未出現(xiàn)大規(guī)模大范圍的傳播。禽蛋說完了就說生豬，隨著春節(jié)的到來，養(yǎng)殖企業(yè)及屠宰企業(yè)紛紛開始放假。生豬出欄潮也得到了停止。非洲豬瘟是近期市場中最大的熱門，但據(jù)我們了解到與禽流感一樣。非洲豬瘟的傳說一直沒有停止過，但經(jīng)過多年的斗爭，下游企業(yè)已經(jīng)具備了充足的防護(hù)經(jīng)驗。目前的非洲豬瘟更多還是炒作的概念，也并未出現(xiàn)大規(guī)模擴(kuò)散及傳播。而國內(nèi)生豬存欄在節(jié)后將得到逐步恢復(fù)，且部分地區(qū)養(yǎng)殖戶對養(yǎng)殖利潤預(yù)期猶在。未來養(yǎng)殖熱情還是值得期待的。我們認(rèn)為豬料的市場需求也將逐步增加。

　　綜上所述，我們目前對豆粕市場的未來還是很有信心的。國外的天氣炒作加上國內(nèi)的需求增加到港延遲。使得春節(jié)過后國內(nèi)市場的炒作概念還是非常豐富的。而且節(jié)前連主力豆粕合約在3400附近反復(fù)筑底，此位置支撐較為強(qiáng)力。不排除春節(jié)之后，經(jīng)過短暫的調(diào)整，國內(nèi)豆粕價格將迎來新一輪的上漲。

　　(文章來源：中國糧油信息網(wǎng))