一般理解,天然氣價(jià)格受到季節(jié)的影響相當(dāng)大,通常在北半球的冬季天然氣價(jià)格上漲,在北半球的夏季天然氣的價(jià)格低迷。凡事都有例外,今年天然氣的價(jià)格與18年類似,遭遇旺季不旺的“意外”。四季度是北半球冬季的“主力”,在10月大漲之后,截止目前已跌回三季度位置。
OPEC+放松減產(chǎn)加劇天然氣供過于求
月初OPEC+達(dá)成從明年1月份開始逐步放松減產(chǎn)力度的協(xié)議,但增產(chǎn)節(jié)奏比原先計(jì)劃更為緩慢,旨在讓脆弱的市場(chǎng)能有更多的時(shí)間來消化額外的供應(yīng)。據(jù)OPEC及非OPEC部長(zhǎng)級(jí)聯(lián)合聲明,自2021年1月開始,OPEC+成員國將減產(chǎn)規(guī)模從770萬桶/日下調(diào)至720萬桶/日,50萬桶的增量是先前計(jì)劃的1/4。
OPEC+作出增產(chǎn)的決定主要迫于內(nèi)部壓力。隨著新冠疫苗的量產(chǎn)推出,OPEC+各成員國終于按捺不住“焦慮的心”,迫不及待的希望增加產(chǎn)量。在本次OPEC+會(huì)議前,市場(chǎng)一度傳出消息稱,沙特與俄羅斯鑒于對(duì)歐美第二波疫情的擔(dān)憂,表示有可能放棄增產(chǎn)選項(xiàng),但此提議遭到OPEC+其他成員的強(qiáng)烈反對(duì),此番OPEC+增產(chǎn)50萬桶是平衡內(nèi)部壓力的權(quán)益之計(jì)。
畢竟OPEC+還是增產(chǎn)了,對(duì)天然氣而言是雪上加霜。四季度以來,天然氣地存持續(xù)累庫,已經(jīng)達(dá)到飽和狀態(tài),OPEC+增產(chǎn)原油,意味著天然氣的產(chǎn)量也隨之增加(市面上大部分天然氣屬于“伴生氣”),加劇了天然氣供過于求的局面,天然氣價(jià)格從11月開始高位跳水也就沒什么奇怪的了,即使是在需求量較大的冬季。
疫情全面影響油氣生態(tài)系統(tǒng)
根據(jù)國際能源署(IEA)《世界能源展望2020》報(bào)告,受疫情影響,預(yù)計(jì)2020年全球能源需求將下降5%,能源投資將下降18%,疫情對(duì)全球油氣生態(tài)系統(tǒng)的破壞是巨大的。
疫情下低迷的經(jīng)濟(jì)前景使全球能源在諸多方面陷入停滯。該報(bào)告預(yù)計(jì),在樂觀情景下,全球經(jīng)濟(jì)將在2021年恢復(fù)到2019年水平,而一次能源需求將在2023年恢復(fù)到2019年水平。但在延遲復(fù)蘇情景中,全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在2023年才能恢復(fù)到危機(jī)前水平,一次能源需求要到2025年才能恢復(fù)。
《巴黎氣候協(xié)定》是當(dāng)前全球各國的共識(shí),要實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排,并在21世紀(jì)中后期大多數(shù)國家實(shí)現(xiàn)“碳中和”,意味著清潔能源在一次能源需求的占比要盡可能的上升,而天然氣是目前乃至未來10年的最佳選擇。
新冠疫情打斷了這一進(jìn)程,2020年,用于新油氣供應(yīng)的投資預(yù)算面臨著相當(dāng)嚴(yán)重的削減,幾乎無法通過進(jìn)一步削減成本來緩解沖擊;全球用于原油和天然氣供應(yīng)的投資(2019年同期)平均下降1/3。
天然氣旺季不旺,在價(jià)格上有了切實(shí)的反映。進(jìn)入四季度,天然氣價(jià)格最高3.39美元/百萬熱單位跌至最低2.37美元/百萬熱單位,跌幅高達(dá)30%。技術(shù)面看,11、12月連續(xù)下跌充分釋放天然氣供過于求的壓力,天然氣價(jià)格的持續(xù)回落或即將結(jié)束,預(yù)計(jì)在2.30-2.50美元區(qū)間筑底,隨后緩慢回升至3美元/百萬熱單位水平。
【大宗商品公式定價(jià)原理】
生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià),又稱生意社價(jià)格??捎糜诖_定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià):(文章來源:百利好環(huán)球官網(wǎng))
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